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明星电力09年报点评:贷款纠纷解决增加利润

发布时间:2010-03-08    研究机构:中信建投证券

公司公布09 年报:实现营业收入77197.55 万元,同比增长35.52%;实现营业利润10387.25 万元,同比增长29.79%;实现净利润17165.90 万元,同比增长89.41%;实现归属于上市公司股东的净利润17106.05 万元,同比增长89.00%。

电力业务稳定增长。

2009 年,公司完成发电量50786.47 万千瓦时,同比减少4.93%;售电量79854.04 万千瓦时,同比增长10.67 %;销售自来水1929.76 万吨,同比增长15.65 %。

由于子公司四川明星水电建设有限公司营业收入比上年同期增加120.73%,随着城市规模的扩大,公司经营电、自来水正常增长,营业收入和营业成本本报告期比上年同期分别增长35.52%。

贷款纠纷得到解决。

营业外收入本报告期比上年同期增长416.75%,主要是华夏银行担保贷款纠纷案已由广东省高级人民法院作出终审判决,本期冲回预计负债8050 万元转入本期营业外收入所致。

投资项目进展顺利。

公司于2009 年11 月2 日,与四川岷江水利电力股份有限公司签订了《关于收购甘孜州康定华龙水利电力投资开发有限公司46%股权的协议》。华龙公司注册资本人民币4000 万元,其中:四川岷江水利电力股份有限公司出资1840 万元,占注册资本的46%,为第一大股东。

目前华龙公司仅拥有在建工程苗圃电站,该电站位于四川省甘孜藏族自治州康定县榆林乡境内,为折多河一级支流榆林河流域梯级开发方案中的第三级电站,距康定新县城3 公里。电站设计水头366m,设计引用量9.74m3/s,装机两台,总装机容量3.0 万kw,年发电量16378.0 万千瓦时,年利用小时5459h。

正常运行期上网电量为14446.9 万千瓦时,按现行上网电价测算,年均发电收入为3553 万元,资本金收益率可达8%以上。目前该电站已完成了土建和机组安装大部分项目,工程已完成投资约占设计概算投资的80%,预计2010 年能够投产发电。

公司通过收购奥深达公司自然人股东所持3098 万股股份,控股65.94%奥深达公司,为公司项目储备和多元化发展提供了有力的项目支撑,有利于培养新的利润增长点。

奥深达公司在工业硅、电力线缆生产、销售和电气产品经营方面拥有一定市场份额,经营业绩稳定并有上升空间;参股黑水冰川水电开发有限公司投资收益稳定;奥深达公司及其下属子公司在矿产勘探、开发等方面开展了大量的工作,有良好的发展前景。

公司投资建设的过军渡电站工程(总装机容量为2×2.25 万千瓦)主体工程全面竣工,二台机组分别于2007 年10 月10 日、2008 年6 月27 日正式发电,该电站2009 年累计发电13458 万千瓦时。

过军渡电站位于遂宁市龙凤场涪江干流河段,是兼发电、改善城市生态环境、旅游、航运及防洪综合利用的水利枢纽工程,是由四川省水利部门规划的涪江梯级开发的第42 级电站,该电站下一级与遂宁市已建的白禅寺电站衔接,上一级与遂宁市拟建的唐家渡电站衔接。电站部份投资额约36020.55 万元,电站装机容量4.5 万千瓦,年发电量2.2814 亿千瓦时,年利用小时数5070 小时。该工程库容达到7588 万立方米,形成水面达到13.2 平方公里,建成后将是该市最大的一座水库。

公司预计2010年完成发电量48000 万千瓦时,售电量85000万千瓦时,销售自来水2100 万吨。

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