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明星电力:电价上调符合预期,期待四季度盈利改善

时间:2012-11-02    机构:国金证券

事件:公司发布关于调整居民生活用电阶梯电价的公告

今日,公司发布公告,已收到遂宁市发改委《关于调整公司居民生活用电阶梯电价的通知》,调整居民生活用电阶梯电价,电价调整时间从12年11月1日起的抄见电量执行,符合我们之前的预期。

我们的点评与分析

调价符合预期,期待四季度盈利改善

全年盈利预测不变,维持之前投资逻辑

由于本次电价上调符合我们预期,因此我们维持公司全年盈利预测不变,不考虑未来出售华西证券股权带来的投资收益前提下,我们预测公司2012-2014年的EPS分别0.473元、0.602元和0.721元,目前股价对应20×12PE和15×13PE。

公司目前股价对应20×12PE和15×13PE,明显低于目前小水电公司的平均水平,我们认为公司目前具有一定安全边际,给予公司传统业务25×12PE和20×13PE,目标价格11.83-12.04元,在考虑钒资产3.16元/股的资产价格,给予公司目标价14.99-15.20元。